5月份鋼市多動蕩，大資金+消息面炒作+強韌的需求使得期現貨市場震蕩加劇，月內較高點3947(5月22日)與較低點3650(5月15日)，振幅近300元!現貨價格與期貨相比表現溫和，但總體亦呈現震蕩向下的行情走勢。

臨近月底，大商所發函以及上調部分品種手續費為市場降溫，獲利資金迅速了結，一波上漲行情結束，同時，需求進入淡季臨界點，市場成交明顯不如前期，整體心態偏于謹慎觀望，加速了這種下滑的行情。

截至2019年5月31日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到153.5點，比上周同期增1.04%，比上月同期跌2%；長材價格指數達到 167.2點，比上周同期降1.55%，比上月同期降2.47%；板材價格指數達到140.2點，比上周末同期降0.8%，比上月同期降 0.93%。

建筑鋼材

具體現貨價格方面，監測數據顯示，截至5月31日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4048元，比上周五跌90 元，比上月同期降147元。截至5月31日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4368元，比上周五跌51元，比上月同期跌61 元。監測數據顯示，截至5月31日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了607.54萬噸，比上周五降26.22萬噸，幅度 4.14%，比上月同期降16.7%，而比去年同期低0.91%。

板材

熱軋卷板價格方面，監測數據顯示，截至5月31日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3952元，比上周五跌34 元，比上月同期跌98元。庫存方面，截至5月31日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到191.08萬噸，比上周增7.51萬噸，幅度為 4.09%，比上月同期降1.7%，比去年同期增7.96%。

冷軋卷板價格方面，截至5月31日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4273元，比上周五價格跌47元，比上月同期跌148元。庫 存方面，截至5月31日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量106.82萬噸，比上周降0.12萬噸，幅度0.12%，比上月同期增4.39%，比去年同 期高30.11%。

中厚板價格方面，截至5月31日，國內10個重點城市20mm中板價格為3998元，比上周五跌32元，比上月同期跌84元。庫存方面，截至5月 31日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到99.59萬噸，比上周末增2.85萬噸，幅度為2.94%，比上月同期增4.08%，比去年同期增 18.3%。

預測

馬上要進入6月份，影響市場的因素有沒有變化，市場行情走勢如何？

筆者認為，目前市場預期已經發生改變。前期支撐市場的較主要的需求因素顯現出季節性走弱的特點，這也是月底最后兩日市場出現變音的主要因素。以前 需求具備相當的韌性，表現在去庫速度明顯，不論市場庫存還是鋼廠庫存均保持了較快的去化速度，然而5月底出現了明顯的放緩，部分品種鋼廠庫存甚至出現小幅 的累庫，引發了市場淡季需求預期的兌現，市場心態受到較大影響。而大資金此時異常的敏感，在拉漲獲利之后再度功成身退。

5月底北方高溫，南方多雨，季節性需求減弱的態勢略有顯現，室外施工受到影響，終端多按需采購。尤其基建開工力度明顯減弱，據不完全統計，5月份 各地重大項目開工數1500個，總投資金額約1萬億，項目開工數和投資金額較上月大幅減少，且目前仍呈遞減之勢。進入6月份南方馬上要進入梅雨季節，此種 態勢或將加劇。

與此同時，今日重磅數據出爐，中國5月官方制造業PMI顯示為49.4%，重回榮枯線下方，比上月回落0.7個百分點，遜于市場預期，創出三個月新低，且新訂單及原材料庫存指數明顯下滑，表明經濟下行壓力依然較大。

外圍消息面上，6月份仍然是個變數較大的月份，原因在于更多的不確定因素扎堆聚集。

一是中美貿易戰近期有愈演愈烈之勢，上至官方下至企業和媒體，包括對華為的制裁等等，而在前一輪美國征稅實際落地之后，自6月1日0時起，中方也 將對已實施加征關稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加征關稅稅率，分別實施25%、20%或10%加征關稅。對之前加征5%關稅的稅目商品，仍 繼續加征5%關稅，另外關于控制稀土出口等等也在放風，美方會不會有更強烈的反應，仍需要進一步觀察。

筆者認為，短期之內這種態勢還會繼續，尤其在雙方手中底牌還沒有打完的情況下，有升級的風險，市場情緒以及大宗商品在內的市場會有波瀾在所難免， 但長期來看雙方還是要回到談判桌，高度關注雙方極限施壓以及反制過后會不會出現峰回路轉，比較樂觀的看法，越是在雙方極限施壓和反制過后反倒離”冷靜期 “不遠了!但何時談，談的結果如何，需要一個契合的點，涉及到雙方利益兌現和相互妥協。中長期來看，不管是較終談還是不談，亦或是短期有沒有個較終的結 果，未來中美的雙方亦敵亦“友”的狀態將會長期存在。這期間，關于中美貿易戰方面仍然是個較大的不確定的擾動因素，意味著市場反復震蕩行情會繼續。

另外就是，美聯儲6月份的動作以及梅姨辭職關于脫歐方面對資本市場的影響需要動態關注。

關于環保方面，由于河北部分城市大氣墊底，臨時性行政減產將會增多。武安已率先行動，由于時間短，且僅限于燒結，若6月份沒有新的動作，對市場的 影響暫時不大。今日唐山發布《6月份大氣污染防治強化管控措施實施方案》的通知，對績效評價為A類的鋼鐵企業燒結機(球團)、石灰窯限產20‰,高爐、轉 爐不限產，但曹妃旬區首鋼京唐公司、文豐鋼鐵,樂亭縣唐鋼中厚板、德龍鋼鐵和豐南區縱橫鋼鐵停20%的燒結機、豎爐、高爐、轉爐、石灰窯生產裝備。B類的 焦化企業出焦時間延長至28小時以上;績效評價為C類的企業出焦時間延長至36小時以上，由于以上企業多以生產板帶材為主，故對板帶市場會有一定影響。另 外，關于煤炭的限產等等，也需要關注。

另外，隨著市場價格的走低，鋼廠利潤在不斷壓縮，短流程鋼企噸利毛利在一二百元左右，若需求再持續減弱，有可能從另一方面對鋼廠產量形成影響。從 鋼廠產量的構成來看，主要是一些非會員企業增產較多，這些企業靈活性較強，調整速度會比高爐等長流程鋼廠的反應速度要快很多，因此6月分檢修或增多。

原材料方面，近期石頭和雙焦成為一個新的風口，從成本方面對現貨起到較強的支撐。短期來看，鐵礦石、焦炭過快拉漲后面臨回調，支撐其高位運行除了 頻繁炒作的減產和復產外，其較根本的支撐是國內需求的旺盛，一旦需求走弱，庫存累庫，來自需求端的支撐力度就會減弱，再度只為風口上的豬就只能借力供給端 的信息，若減產后期繼續發酵，回調有限仍有反彈可能，反之則仍然下探。

因此，綜合來看，6月份國內鋼市大方向震蕩趨弱，但由于一些不確定性因素始終存在，且當前市場價格逼近電爐成本線，去庫雖緩但仍低位，同時逆周期調節政策托底，下跌幅度或不是很大，若加速下滑后個別時間段還有反彈的可能，只是幅度和氣勢要比前期明顯減弱。

《經濟參考報》記者獲悉，在鋼鐵、煤炭去產能提前兩年完成了“十三五”的目標任務的背景下，2019年，在鞏固成果的基礎上，我國將繼續穩步推進結構性去產能，促使企業優勝劣汰，加快處置“僵尸企業”，并制定退出實施辦法。同時，將加大企業兼并重組力度，將其與降低企業杠桿率結合起來，為高質量發展騰出空間和資源。

去產能目標任務超額完成

《關于2018年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2019年國民經濟和社會發展計劃草案的報告》(下稱《報告》)顯示，2018年，結構性去產能、系統性優產能持續推進，壓減鋼鐵產能3500萬噸以上、退出落后煤炭產能2.7億噸，均提前兩年完成“十三五”目標任務，一大批“散亂污”企業出清，工業產能利用率處在較高水平。

以河北省為例，2018年六大行業均超額完成年度去產能目標任務。“鋼鐵‘僵尸企業’全部出清，鋼鐵企業減少一半，列入年度計劃的28家重污染企業全部完成搬遷改造。”河北省省長許勤表示，2019年河北省預計繼續壓減煉鋼產能1400萬噸。

在許勤看來，去產能是減法，做好減法才能更好的改變我國的產業結構，調整能源結構和消費結構，為高質量發展和轉型升級騰挪出更多的資源與空間。

全聯冶金商會會長張志祥表示，未來去產能重點在鞏固化解過剩產能成果，嚴禁新增產能，防范“地條鋼”死灰復燃和已化解的過剩產能復產。

“煤炭行業由總量性去產能轉向結構性去產能、系統性優產能。”中國煤炭工業協會副會長姜智敏指出，全國總體煤炭產能相對過剩的態勢沒有改變，市場供需平衡的基礎還比較脆弱，行業發展不平衡不充分的問題突出，生產力水平有待提升，去產能和“三供一業”分離移交難、人才流失與采掘一線招工接替等問題仍然突出，煤炭行業改革發展依然任重道遠。

今年的政府工作報告也指出，更多采取改革的辦法，更多運用市場化、法治化手段，鞏固“三去一降一補”成果，增強微觀主體活力，提升產業鏈水平，暢通國民經濟循環，推動經濟高質量發展。

“僵尸企業”加快處置

《報告》還提出，2019年繼續推進結構性去產能，健全各方面責任共擔和損失分擔機制，穩步推進企業優勝劣汰，加快處置“僵尸企業”，制定退出實施辦法。

所謂“僵尸企業”，即喪失盈利能力、債務負擔較重、靠不斷“輸血”而存活的企業。“不僅國有企業有，民營企業也有，大多分布于產能過剩和環保欠賬行業。”中國鋁業集團董事長葛紅林表示，“僵尸企業”已成為我國新舊動能轉換的痛點和經濟轉型升級的難點，當前其無法快速出清的主要障礙是利益割舍難、土地處置難、職工安置難，急需清除。

中國煤炭工業協會副秘書長兼政策研究部主任張宏在接受《經濟參考報》記者采訪時也表示，過去三年去產能取得了實質性的進展和顯著的成效，但由于多利益主體對去產能的意愿和利益訴求不一致，存在著一些“僵尸煤礦”，目前仍未有退出的機制和方法。

**國資委表示，2018年超過1900戶的“僵尸企業”和特困企業得到了有效處置和出清，納入專項工作范圍的企業全部完成了整治工作，比2015年減虧了2000多億元。2019年將鞏固“處僵治困”成果，進一步加大“僵尸企業”退出工作力度，組織開展重點虧損子企業專項治理，減少虧損子企業數量和虧損額。

各地也列出了具體目標。2019年陜西將處置78戶“僵尸企業”，完成210萬噸煤炭去產能任務。黑龍江表示，持續淘汰落后產能，按照臺賬年度要求，堅決完成小煤礦關閉和退出落后產能任務，嚴格按標準檢查驗收，做到真關真管真淘汰，有效處置“僵尸企業”。

張志祥介紹，地方政府對“僵尸企業”破產重組的認識有所提高，目前較高人民法院已在北京、上海、深圳三地成立破產法庭。他認為，“僵尸企業”的出清要更多地用市場的手段和法制的手段，政府認識提高和法人的重視都為破產重組提供了好的條件。

降低杠桿率“加力”兼并重組

“兼并重組會有序地削減產能，促進產銷相對平衡。”張志祥認為，去產能工作主要是運用行政的手段，提高行業集中度較好的方式應該是運用市場的手段進行兼并重組。

據《經濟參考報》記者了解，實現2025年鋼鐵產業集中度達到60%目標，會有更大規模重組。冶金工業規劃研究院院長李新創表示，鋼鐵企業重組不僅僅應是常見的破產重組，其方向還可分為優勢企業強強重組，細分產品市場特色企業重組，區域市場龍頭企業重組，海外并購重組，上下游產業鏈整合重組。

煤炭行業有著類似的情況。根據《關于進一步推進煤炭企業兼并重組轉型升級的意見》，到2020年底，爭取在全國形成若干個具有較強國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業集團，發展和培育一批現代化煤炭企業集團。

根據**國資委安排，2019年將繼續推進企業煤炭資源整合，力爭再完成2000萬噸產能整合任務。地方也在推進相關工作。3月18日召開的黑龍江省煤炭行業淘汰落后產能化解過剩產能專項整治工作領導小組第七次會議明確要求推動小煤礦真整合。

《報告》明確要求，將降低企業杠桿率與企業兼并重組、產業整合有機結合，穩妥做好去產能職工分流安置工作。

河鋼集團董事長于勇表示，2019年要更加積極地推動行業去杠桿，化解資金風險。“中鋼協提出的鋼鐵行業用3-5年時間將資產負債率降至60%以下，是一項重要任務，要在2018年取得成績基礎上再接再厲。要充分利用效益改善的有利時機，多措并舉去杠桿。”

“過去這幾年國家出臺了一系列政策，金融機構與煤炭企業簽訂了6000多億元的債轉股協議，但具體實施起來難度大，真正落地的遠小于簽約量，而且很多都是‘明股實債’。”張宏表示，不過這種方式降低了當期的債務水平，對于降低煤炭企業金融風險起到了實際作用。未來應該進一步降低杠桿率，擴大直接融資，降低企業融資成本。

對此，中鋼協副會長屈秀麗表示，企業應抓住市場好轉的機遇，以市場化理念推進去杠桿。要加強與政府部門和金融機構的協調，同時利用好資本、債券市場，提高直接融資比重，減少對銀行貸款的依賴。此外，還可以進行資產證券化和資本運作，開展項目融資等。

溝蓋板材質： 1、扁鋼：材質為Q235A或不銹鋼，有普通平面型、防滑齒型和截面I型。


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