近日，國家統計局發布的工業企業財務數據顯示，2019年3月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長13.9%，增速比1月份-2月份大幅回升(1月份-2月份為同比下降14.0%)。1月份-3月份累計利潤同比下降3.3%，降幅比1月份-2月份收窄10.7個百分點。

　　國家統計局工業司高級統計師朱虹表示，從數據來看，3月份工業利潤增速大幅回升。生產銷售增長加快，價格企穩回升，工業利潤增速明顯回升。3月份，規模以上工業增加值同比實際增長8.5%，增速比1月份-2月份加快3.2個百分點；工業企業營業收入同比增長13.7%，增速比1月份-2月份加快10.4個百分點。

　　朱虹表示，汽車、石油加工、鋼鐵、化工等重點行業利潤明顯回暖。3月份，受降價、新車型上市等因素影響，汽車產銷有所回暖，汽車制造業利潤同比增長1.0%，扭轉了1月份-2月份利潤同比下降42.0%的局面；受工業品價格回升影響，石油加工、鋼鐵和化工行業利潤同比分別下降13.9%、15.2%和3.2%，降幅比1月份-2月份大幅收窄56.5個百分點、43.8個百分點和24.0個百分點。上述4個行業合計影響全部規模以上工業企業利潤增速比1月份-2月份回升12.8個百分點。此外，增值稅稅率下調的拉動效應、春節錯月影響、同期基數偏低以及投資收益增加等因素，也一定程度拉高了利潤增速。

　　中信建投證券研究發展部聯席負責人、宏觀固收首席分析師黃文濤昨日表示，總體看，生產、價格與利潤率全面回升支撐一季度利潤增速。特別是3月份8.5%的工業增加值增速高于2015年至2018年同月的水平。由此可見，工業增加值的超預期回升主要來自3月份的生產邊際較強。這也與發電量當月、累計數據的同比表現一致。不過，需要注意的是，春節假期錯位帶來的低基數效應，是3月份工業生產、需求的改善的一個重要因素。再加上從4月1日開始，增值稅率下調的政策正式開始實施，導致企業為了增加抵扣項，有加快生產、備貨的動機。這些因素都在一定程度上支撐了企業利潤的回升。5月1日以后，社保費率企業上繳比率下調的落地，也將有利于企業利潤的增厚。不過這些支撐因素的可持續性如何，還需要觀察。

　　中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵昨日表示，3月份工業企業利潤增速13.9%，顯著回升。2018年下半年至2019年年初，工業企業利潤持續低位運行，3月份受復工影響，工業企業開工率回升，生產強勁，帶動工業企業利潤走高。PPI增速好于市場預期，對工業企業利潤也有正向影響。從需求上看，3月份基建和房地產投資強勁，出口增速好于預期，工業企業需求回暖，支撐利潤增速回升。從行業看，行業利潤分化較大，基建和消費相關行業利潤增速較高。隨著基建繼續加力，基建相關行業仍有較好的基本面。

利好逐步兌現

考慮到一季度較好的宏觀數據落地，***會議又強調去杠桿及經濟下行壓力，貨幣延續收緊態勢，產業端供應仍有增加空間，需求后期大概率走弱，近月基差修復至合理水平，*疊加成本端支撐趨弱，鋼材價格下行拐點臨近。

宏觀利好兌現政策有所變化

由于3月底官方PMI好轉以及降準傳聞，市場對經濟企穩的預期增強。隨后我們看到出口數據同比大幅增長21.3%，社會融資規模增量2.86萬億元，固定資產投資回升，其中房地產投資增速維持11.8%的高位，基建投資增長4.4%，規模以上工業增加值大幅好轉至8.5%，消費數據也有所回暖。我們看一季度數據好轉的原因，首先是去年春節較晚，造成基數較低。其次與流動性充足和財政大幅支出有關，從1月份降準以及普惠金融鼓勵對中小企業貸款，從前期寬貨幣到寬信用，1季度社融規模增量8.18萬億元，同比增加2.34萬億元，新增人民幣貸款5.81萬億元，同比增加9526億元，1季度財政支出5.86萬億元，同比增長15%，財政差額高達-10763億元，地方債發行大幅前移，國家**稱1季度已下達*預算內投資超過80%。無論貨幣還是財政，對房地產和基建板塊產生了明顯提振，但同時限制了后期政策的空間。

4月19日***會議重申“房住不炒”，國內經濟存在下行壓力，并且是結構性、體制性的，堅持結構性去杠桿。因此，預計依靠傳統刺激地產和基建難持久。從近期央行態度看，先是4月初對降準進行辟謠，前期連續18個交易日暫停公開市場操作，減量續作MLF，近期又暫停逆回購開啟凈回籠，反映貨幣收緊的態度。前期對鋼材價格產生利好提振的宏觀因素轉為利空。

此外，美元指數較高升至98.346，突破去年12月底的全年高點97.716，從美元指數與大宗商品價格長期的負相關關系看，美元指數的強勢也將對商品價格產生壓制。

供應仍有增加空間需求走弱概率增加

較新公布的1季度鋼材產量方面，2019年3月我國粗鋼日均產量259.1萬噸，生鐵日均產量213.4萬噸，鋼材日均產量315.7萬噸；3月我國粗鋼產量8033萬噸，同比增長10.0%，生鐵產量6615萬噸，同比增長7.6%，鋼材產量9787噸，同比增長11.4%；1—3月粗鋼產量23107萬噸，同比增長9.9%，生鐵產量19490萬噸，同比增長9.3%，鋼材產量26907萬噸，同比增長10.8%。從產量可見，1—3月雖然處于采暖季限產中，但粗鋼日均產量創季節性新高，鋼廠可以靈活地通過多種方式提高鋼材產量。據中鋼協較新數據，4月上旬全國重點鋼鐵企業粗鋼日均產量195.50萬噸，較上一旬增6.56%。

根據較新測算，目前長流程生鐵成本在2492元/噸，鋼坯成本在3110元/噸，螺紋鋼噸毛利在910元，熱卷噸毛利在600元。在*下鋼廠生產積極性高，目前高爐開工率在70.58%，后期仍有增加空間。在現貨漲價以及廢鋼走弱下，短流程煉鋼呈現增加態勢，根據鋼聯調研數據，全國53家獨立電弧爐鋼廠平均開工率回升至76%以上。供應增加的壓力將逐步體現到鋼廠庫存。

需求方面，首先，一般旺季強需求可維持兩個月左右，1季度延續回升的地產投資數據以及基建投資數據，反映了3—4月份的較高需求，5月份難以持續。其次，短期房地產銷售下滑的影響未傳導到新開工，3月份的新開工數據依然強勁，貨幣化棚改的退出以及三四線房地產銷售下滑的壓力，勢必會通過銷售—新開工—施工的邏輯鏈條傳導，后期地產投資下滑依然是隱憂。此外，近期華東、華南地區進入梅雨季，連續降雨也將對需求造成影響。

成本支撐趨弱近月基差已修復

鐵礦石方面，1季度受礦難、港口火災以及颶風影響，巴西、澳洲鐵礦石發貨量下滑明顯，刺激鐵礦石價格暴漲。從礦難看，受影響的淡水河谷Brucutu復產，并且開始正常運營，超出市場對復產時間節點的預期，近期又有消息稱Vale的VargemGrande礦區將在20天內復產。二季度鐵礦石發貨量將增加，根據測算，巴西與澳洲發貨量將增加3000多萬噸。此外，鐵礦石價格上漲到90美元/噸以上價格，對其他地區非主流礦的復產產生強刺激，國內鐵礦石也在1季度增產219萬噸，全年預計增產1000萬噸。二季度鐵礦石存在調整壓力。

焦炭方面，焦企庫存有所下降令其心態好轉，近期進行第一輪價格提漲100元/噸，下游鋼企基本接受。考慮到鋼廠焦炭庫存并不低，此外港口庫存高達441萬噸，基本處于脹庫狀態，需要時間消化，后期焦企價格提漲難有連續性。今年焦炭出口偏弱，1季度焦炭出口200萬噸，同比下滑8.3%。山西環保加強目前停留在預期層面，焦炭價格上行缺乏驅動。

基差方面，近月基差已經修復到相對合理水平，目前螺紋鋼1905合約貼水現貨85元/噸左右，熱卷1905合約貼水現貨30元/噸左右，處于相對合理水平。遠月1910合約更多受預期影響，基差在當下影響因素中占比較小。

整體來看，從宏觀政策轉向、供需關系、利潤、成本、基差幾個角度看，驅動力度轉空，近期需求走弱將成為鋼材價格下行拐點的確認，建議高位拋空為主。

風險點：需求韌性超預期，環保限產力度加強。



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不銹鋼鋼格板又叫不銹鋼鋼格柵板。通常制作方法有兩種，第一種不銹鋼扁鋼和不銹鋼圓鋼組合焊接制作。第二種不銹鋼扁鋼和不銹鋼扁鋼插接制作。具有較強的防腐性能，外觀整潔，裝飾效果相當理想，但是一般價格較高。
應用范圍
1、環境惡劣，需耐酸、堿腐蝕的場合（如沿海地區、化工廠、環保設備等）。
2、對衛生要求很高的場合（消毒廠區、制藥廠、食品加工）。
3、對外觀裝飾要求高的場合（如外幕墻結構、商場、景觀、觀光平臺）。
原材料選材
1、304：不銹鋼鋼格板耐腐蝕能力一般，較為常用，推薦使用。
2、316（316L）：耐腐蝕能力強，價格較貴，一般是用在特殊場合。
3、301：不銹鋼鋼格柵板耐腐蝕能力弱，價格較便宜。
表面處理
1、酸洗鈍化之后，表面呈亞光灰白色。
2、電化學拋光，表面較光亮，光潔度較高。
3、成品經加熱和拋光處理，后進行電化學拋光，最后進行鍍鉻處理，可達到鏡面效果。
無論哪種表面處理方法，在處理之前一定要經過噴丸處理。不銹鋼材質被廣泛應用于食品加工,船舶制造,石化,污水處理等防腐要求高的使用環境,不銹鋼鋼格板的選型和碳鋼鋼格板的選型相同。不銹鋼鋼格板由于具備特殊性能，在國內外的各類工廠中得到廣泛應用。

2、采用與載扁鋼不同規格的扁鋼包邊，或用角鋼、槽鋼、方管等包邊。


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